新三板分层方案落地，7436家挂牌公司中能进创新层的有997家

　　随着新三板分层方案最终确定，湖北微创光电（430198.OC）连续四年实现盈利，各项指标均符合标准，进入创新层已毫无悬念。

　　5月30日，微创光电董秘王昀接受长江商报记者采访时表示，“公司的业务和业绩摆在那里，我们有把握进入创新层。”

　　近日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司（下称“全国股转公司”）正式发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》（下称《管理办法》）。长江商报记者梳理Wind统计的名单发现，根据分层标准，湖北将有包括微创光电在内的34家企业进入创新层。

　　宏信证券新三板研究员蒋锦远告诉长江商报记者，“原来新三板的投资比较分散，分层后交易可能会主要集中在创新层这边，而进入创新层企业数量是有限的，目前符合标准的还不到1000家。标的少，资金多，交易就会活跃起来，对改善新三板上的流动性问题会有一定的帮助。”

　　湖北首批可进入创新层企业达34家

　　长江商报记者了解到，微创光电已经连续4年实现盈利，近两年的平均净利润为2091.55万元，且加权平均净资产收益率达到26.40%，完全符合标准一。

　　“公司的业务和业绩摆在那里，我们有把握进入创新层。” 5月30日，微创光电董秘王昀接受长江商报记者采访时表示。

　　截至5月31日，新三板挂牌公司的数量已经达到了7436家，而根据Wind的统计数据，能够进入创新层的共有997家，其中湖北企业34家。

　　长江商报记者查询该数据发现，在这34家鄂企中，符合标准一有16家，符合标准二的有20家，符合标准三的有6家，而同时符合两个或两个以上标准的有7家。

　　“目前新三板上挂牌企业达到7000多家，研究机构和投资者很难注意到每家企业。进入创新层后，公司将有更多的机会被投资者看到公司的业绩，关注到公司具体在做什么。” 王昀告诉长江商报记者。

　　然而，进入创新层并不是一劳永逸的事情。《管理办法》显示，全国股转公司会根据分层标准及维持标准，定期对挂牌公司进行层级调整。处在基础层的挂牌公司，一旦符合创新层条件，可经过调整进入创新层；不符合创新层维持条件的挂牌公司将会被调到基础层。

　　“把公司的经营业绩搞好，实现稳定的增长，自然就能符合创新层的相关要求。我们不会为了满足创新层条件专门进行业绩的调节，但是我们肯定会以经营目标和股东利益为最大的经营动力。” 亿童文教董秘高华玮对长江商报记者说。据了解，在此次分层中，亿童文教（430223.OC）同时符合标准一和标准二，进入创新层志在必得。

　　互联网金融等特殊行业暂不进入创新层

　　依据《管理办法》，自6月27日起，全国股转公司正式对挂牌公司实施分层管理，创新层的准入标准也最终确定。

　　长江商报记者注意到，与此前的征求意见稿相比，《管理办法》删除了原标准一中关于“最近3个月日均股东人数不少于200人”的要求，并将原标准三中“最近3个月日均市值不少于6亿元”修改为“最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元”。而对于征求意见稿中的标准二，《管理办法》没有进行改动，依旧维持原来的标准。

　　此外，对于想要进入创新层的企业来说，除了要符合三个准入标准的任一标准外，还需满足“最近12个月完成过股票发行融资（包括申请挂牌同时发行股票），且融资额累计不低于1000万元；或者最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%。”的条件。

　　“创新层的准入标准定的很高，相当于把优秀的企业都集中在这一块了。” 宏信证券新三板研究员蒋锦远接受长江商报记者采访时表示。

　　值得一提的是，本次《管理办法》还特别指出，小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、典当行、商业保理公司以及互联网金融等特殊行业挂牌公司，在相关监管政策明确前，暂不进入创新层；私募基金管理机构按照相关监管要求整改后，符合创新层标准的，可以进入创新层。

　　蒋锦远说，“股转系统也在逐步放开金融企业挂牌新三板，这一系列的措施，不管是从供给面还是需求面来说，都是一个提升，对新三板的发展具有一定的促进作用。”

　　分层将改善新三板流动性

　　新三板是国家建立多层次资本市场中的重要一环，其分层方案从征求意见到最终定稿都引起了市场的广泛关注。

　　“原来新三板的投资比较分散，分层后交易可能会主要集中在创新层这边。” 蒋锦远告诉长江商报记者。

　　如此一来，部分企业可能会为了留在创新层采取一些“手段”。对此，《管理办法》明确规定，挂牌公司被认定存在财务造假或者市场操纵等情形，导致挂牌公司不符合创新层标准的，将直接调至基础层。

　　“财务造假的现象一定会有。” 蒋锦远表示，“这就要求券商在执业的时候更加审慎，对企业进行持续的督导。”

　　据蒋锦远介绍，实施分层后，新三板的流动性问题将会得到一定程度的改善。

　　“新三板现在主要的问题还是流动性问题，目前符合创新层标准的企业还不到1000家，标的少，资金多，交易就会活跃起来，对改善新三板上的流动性问题会有一定的帮助。” 蒋锦远表示，“分层制度只能解决一部分的问题。新三板想要真正活跃起来，后期应当适度的降低投资者的门槛。”

　　而对于分层制度将会怎样影响公司发展，高华玮表示“目前很难说”。

　　高华玮告诉长江商报记者，“从整体上来说，分层是一个利好消息，但是对公司具体的影响还是要看后面一些配套政策的完善。”

　　创新层准入标准

　　满足以下条件之一的挂牌公司可以进入创新层

　　（一）最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）。

　　（二）最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；最近两年营业收入平均不低于4000万元；股本不少于2000万股。

　　（三）最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。