参考消息网7月20日报道 英媒称，北京出重拳干预股市可能避免了一场危机，但世界上最大的企业债问题——其规模达到16.1万亿美元并且还在上升——对中国增速放缓的经济来说是个更大的威胁，而且还不那么容易管理。

据英国路透社7月19日报道，汤森路透对1400多家公司进行的调查显示，中国的企业债规模是国内生产总值的160%，也是美国企业债的两倍多。在过去的五年里，中国企业债问题急剧恶化。

报道称，信用评级机构标准普尔公司估计，在未来的五年里，中国的企业债将增长77%，达到28.8万亿美元。

到目前为止，北京影响企业信贷的政策干预主要是为了一个不同的目标——支持经济增长。今年中国的经济增长将下滑至25年来的最低水平。

报道称，自去年11月以来，中国政府已经四次降息，降低银行存款准备金率并取消对银行使用存款进行放贷的限制。

今年6月中国银行的新增贷款为1.28万亿元人民币，高于5月的9008亿元。

报道称，放宽政策的效果是降低了短期利率成本，所以贷款炒股如火如荼，但却没有太多证据证明贷款正被用于对实体经济有益的投资——在这个领域内，长期借款成本仍然较高，银行不愿承担风险。

报道称，制造商的债务正日益让他们的盈利相形见绌。汤森路透的调查发现，在2010年，原料公司的债务是其核心利润的2.8倍，到2014年底，这个数字上升到5.3倍。对能源公司来说，债务已经从核心利润的1.1倍上升到4.4倍。对工业企业来说，债务从核心利润的2.5倍上升到4.2倍。

铁路设备生产商晋西车轴股份有限公司负责投资者关系的主管高虹表示，公司很难找到有盈利的资本项目来进行投资，所以把钱投到回报有保障的短期银行产品中。在2010年到2014年期间，该公司的债务猛增至核心利润的10.25倍。

高虹说：“这些资本项目的风险是如此之高，而回报率是如此之低。我们必须为投资者作出最好的决定，（所以）我们去购买银行产品。得益于出售股份获得的收入，去年我们实现了盈利。”

报道称，作为政府财政刺激计划的一部分，大部分新增贷款正在流向以效率低下而出名的中国国有企业。

瑞银经济学家汪涛表示：“他们正在增加放贷以便为基础设施项目提供资金，一些项目可能由国有企业来完成，而后者的杠杆率正在增加。”

汪涛还说：“价格在下跌，收入在放缓，在这种环境下，你不能太快进行去杠杆化——这将导致经济硬着陆。”

报道称，标准普尔公司预计，到2019年中国公司将占全球新增企业贷款的40%。但数量不是唯一的问题。如果效率低下的企业被允许倒闭，从而让市场来对债务进行有效的定价，那么让贷款流向效率最高的企业就会变得容易得多。